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主要有关有关未吐露 颖泰生物巨额融资难掩成长颓势
发布时间: 2020-07-05 来源:未知 点击次数:

原标题:主要有关有关未吐露,颖泰生物巨额融资难掩成长颓势

累计股权融资逾23亿元后,新三板农药公司——颖泰生物(833819)计划再募资5.45亿元添码主业以及清偿银走贷款。

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行为首批入选“精选层”的公司,颖泰生物因其重大的营收周围而引发市场关注。然而,中国证券报记者近日调查发现,该公司未吐露主要有关有关——主要供答商中有三家为公司股东,在颇为错综复杂的安排背后,颖泰生物盈余能力已矮于走业平均程度。

“从公司近三年研发投入占收入比例、收入添长率、总资产添长率、净资产利润率、发走前总股本周围等5项指标来望,公司质地清淡,已经过了成永远,此次转板不倾轧让原股东套现离场”,6月22日,一位资深会计师指出,颖泰生物的答收账款计挑政策比较激进,供答商、客户与公司稀奇有关背后是否存在益处安排尚需进一步调查,公司实在盈余能力存疑。    

主要供答商稀奇有关只字不挑

颖泰生物未吐露公司前五大供答商与公司的股权有关,其背后是否涉及稀奇的益处安排更让人浮想联翩。

公开发走表明书表现,颖泰生物2019年前五大供答商中,卓辰实业(上海)有限公司(下称“卓辰实业”)、双阳化工淮安有限公司、江苏长青农化股份有限公司(下称“长青股份”)别离为颖泰生物的第一大、第三大和第四大供答商。通知期内,颖泰生物对其的采购金额别离为2.23亿元、1.30亿元和0.86亿元,占采购总额的比例别离为6.12%、3.57%和2.36%。

颖泰生物在回复股转公司的问询时宣称,上述供答商与公司、实际限制人、公司高管、核心技术人员及其他有关方之间不存在有关有关,供答商之间亦不存在有关方有关。

但这一说法隐晦与原形不符。

中国证券报记者调查发现,2019年6月12日,颖泰生物发布定添通知书,共有三家法人及三位自然人认购了此次股份。其中,江苏省双阳化工有限公司(下称“双阳化工”)、上海昊通投资管理集团有限公司(下称“昊通投资”)、长青股份、黄斌别离认购600万股、360万股、180万股和200万股。每股发走价5.55元,上述认购对象共斥资7407万元。

天眼查数据表现,黄斌持有双阳化工63.50%股权,为该公司实际限制人。同时,黄斌持有双阳化工淮安有限公司50%股权,双阳化工持有双阳化工淮安有限公司30%股权。此表,自然人朱华持有昊通投资90%股权,同时持有卓辰实业70%股权,卓辰实业30%股权由昊通投资持有。这意味着,双阳化工、黄斌、昊通投资均是颖泰生物响答供答商的控股股东或实际限制人。

值得仔细的是,股转公司新闻吐露规则中对于“有关法人”的认定共有6条标准,其中用得较众的量化标准为:直接或者间接持有挂牌公司5%以上股份的法人或其他构造。

“但于上市公司而言,理答郑重认定、且必要遵命内心重于形态的标准”,6月22日,两位信披专科人士通知中国证券报记者,鉴于上述供答商进入颖泰生物前五大供答商,尽管其持股比例未达到5%的标准,但理答认定为有关方,与上市公司存在有关有关。

股转公司新闻吐露规则亦规定,“中国证监会、全国股转公司或者挂牌公司根据内心重于形态的原则认定的其他与公司有稀奇有关,能够或者已经造成挂牌公司对其益处倾斜的法人或其他构造”,亦认定为“有关方”。

6月22日,长青股份证券部一位人士称,该公司参与颖泰生物定添的180万股,至今仍未卖出。原由颖泰生物吐露的细节有限,昊通投资、双阳化工、黄斌持有的定添股份是否卖出不得而知。

一个耐人寻味的细节是,2017年,长青股份以2.63亿元的采购金额位列颖泰生物第二大供答商,2018年却消逝在前五大供答商名录。2019年,长青股份斥资999万元参与颖泰生物定添,以前,长青股份便以1.30亿元的采购金额位列颖泰生物第四大供答商。

激进会计政策遭质疑

行为一家农药公司,颖泰生物以农化产品贸易首家,议定赓续融资、赓续并购的手段向上游生产环节延迟,公司的产品分为自产产品和贸易产品。其中,自产产品主要包括农药原药、制剂及中间体,常见问题涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂三大品类,别离行使于防除杂草等有害植物、防治原菌引首的植物病害及防治害虫。贸易类产品主要为草甘膦、麦草畏、双甘膦等大品类广谱性除草剂原药及中间体产品。

颖泰生物自2015年挂牌以来累计添发3次,累计募资净额为23.23亿元。2017年—2019年,颖泰生物生意业务收入别离为61.40亿元、62.32亿元和52.95亿元,归属于母公司一切者的净利润别离为2.92亿元、4.43亿元和2.82亿元,归属于母公司一切者的扣除非频繁性损好后的净利润别离为1.55亿元、4.32亿元和2.69亿元,对答当期毛利率别离为16.40%、23.10%和24.51%。

尽管这样,2017年—2019年,扬农化工、长青股份等13家同走业公司平均毛利率别离为28.30%、29.37%和26.70%,颖泰生物的毛利率矮于走业平均值。

让颖泰生物引以为豪的是其出售周围。根据中国农药工业协会统计,2014年-2018年,公司别离位列全国农药出售百强的第3名、第2名、第3名、第1名和第2名。不过,2019年,全国农药出售百强企业中,颖泰生物已经滑落至第4名。    

此表,颖泰生物的海表客户也成为公司的添分项,公司高达59%的出售收入来源于国表出售。然而,赢得这些客户也是要支付代价的——颖泰生物境表出售以180天名誉期为主。这一名誉政策导致客户占用了公司大量资金,公司答收账款周转率隐晦矮于同走业程度——数据表现,申万走业分类的25家A股农药上市公司2019年答收账款周转次数平均值为9.92次,而颖泰生物同期为3.95次。

对于这些重大的答收账款,颖泰生物采取的新的坏账计挑政策——预期亏损率计挑答收账款坏账亏损。6个月以内答账账款预期名誉亏损率为0.11%、6-12月预期名誉亏损率为0.98%。然而,湖南海利、长青股份、江山股份等8家可比上市公司中,6个月以内答账账款预期名誉亏损率均高于颖泰生物,且4家公司均遵命5%计挑。同样,颖泰生物6-12月预期名誉亏损率也大幅矮于同走。

颖泰生物一向强调公司主要客户为国际农化巨头,公司近年来赓续融资、众次并购,尽管收入周围较大,但盈余能力却赓续下滑。2017年—2019年,公司添权平均净资产利润率别离为7.28%、10.92%、7.06%。

现在,尽早完善融资对于颖泰生物至关主要。2017年—2019年,颖泰生物期末资产欠债率别离为67.94%、66.14%、64.31%。

公司“高存高贷”的财务特征清晰。一方面,公司同期期末货币资金别离为35.81亿元、18.41亿元、14.93亿元,但其中的受限资金比例别离为58.86%、75.42%、86.24%。

另一壁,公司短期偿债压力大——2019岁暮,公司短期借款和一年内到期的非起伏欠债别离为24.29亿元、13.45亿元,而公司短期偿债能力却赓续消极——2017年—2019年,颖泰生物起伏比率别离为1.15、1.03、0,77,速动比率别离为0.90、0.73、0.50。

值得仔细的是,在这样捉襟见肘的情况下,颖泰生物还大肆分红——自2017年至今,公司累计现金分红8.93亿元(含2019年年度权好分配),占近来三年母公司净利润相符计10.17亿元的87.80%。

(文章来源:中国证券报)

(义务编辑:DF515)

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